7月17日，宁波迦南智能电气股份有限公司(以下简称“迦南智能”)首发申请获创业板上市委员会通过，将于深交所创业板上市。迦南智能首次公开发行的A股不超过3334.万股，占发行后总股本的25%，拟募集资金27119.84万元，此次募集的资金将用于年产350万台智能电能表及信息采集终端建设、研发中心建设、补充流动资金等项目。

　　迦南智能成立于1999年，总部位于浙江省宁波市慈溪市，是一家专业从事智能电表、用电信息采集终端及电能计量箱等系列产品研发、生产、销售的高新技术企业，主要产品包括单相智能电表、三相智能电表、用电信息采集终端及电能计量箱等，产品广泛应用于电力行业。招股书显示，2017年度～2019年度，迦南智能经营业绩稳步增长，营业收入分别为32140.77万元、43610.59万元和49490.46万元。

　　虽然最近几年迦南智能经营业绩稳步增长，此次上会也是核准通过，但是这些都无法掩盖迦南智能本次IPO存在的瑕疵！首先，通过研发投入和员工学历层次两项数据的分析可以发现，迦南智能在招股书中对其研发实力存在明显的夸大！此外，迦南智能此次IPO的资产评估有多处存在猫腻，请来的审计机构和资产评估也都存在造假前科，这更增加了迦南智能资产评估存造假的可能性！

　　研发实力被夸大

　　迦南智能在招股书中对自身的研发情况夸赞不绝，但是笔者从其实际的研发投入和员工学历水平对比发现两者存在明显差异。

　　首先是迦南智能的研发投入情况。2019年研发费用率行业平均值为6.3%，但是迦南智能却只有3.97%。这一研发研发费用率远低于行业平均水平！不仅研发费用率低，连整个研发投入的基数也非常低，2017年迦南智能研发费用投入才刚刚超过1000万元！报告期内，迦南智能研发费用投入分别为1061.71万元、1565.65万元和1963.83万元。

　　但是迦南智能却对自身的研发实力十分自信，其在招股书中宣称，持续增加的研发投入提高了公司的研发能力，积累了诸如高可靠性宽量程计量技术、面向对象的通讯互操作数据交换技术、电能表自热影响误差补偿技术、数据存贮的掉电保护技术。笔者认为，此番描述明显存在夸大事实的嫌疑！

　　其次是迦南智能的员工学历情况。迦南智能夸大事实的行为还可以通过迦南智能的员工学历水平来证明。截止到2019年12月，迦南智一共有353名员工，其中本科以上学历的人数为65人，专科及以下的人数为288人，占比接近85%！可以看出迦南智能的员工学历还是以大专以下为主！在高学历人才方面更是抓襟见肘，2017年的硕士生只有2人，占比不到1%，而2019年也只有6人，占比不到2%！

　　由此可见，迦南智能员工的学历层次和其在招股书中所描述的研发实力如何强大形成了巨大的反差！

　　资产评估存造假嫌疑

　　在招股书中，中铭国际资产评估有限公司和中汇会计师事务所在同一时间内的资产评估存在巨大差异。2016年10月28日，中汇出具《审计报告》，确认截至2016年8月31日，迦南有限经审计的净资产为79,263,991.35元。但是在两天之后，也就是2016年10月31日，中铭出具《资产评估报告》，截至2016年8月31日，迦南有限净资产评估值为11,002.53万元。

　　这一资产评估值与中汇会计师事务所的评估值存在超过3000万元的差异！但是在招股书中，迦南智能却并未解释这一差异的原因！此外，在2018年，迦南智能收购宁波中锐100%股权这一事件中，资产评估也很有可能存在造假！2018年6月，宁波中锐主要从事智能电表表壳组件、电能计量箱的生产和销售。宁波中锐系发行人实际控制人章国耀控制的企业，为解决同业竞争及关联交易问题，发行人决定收购宁波中锐100%股权。

　　根据中汇出具的《审计报告》，截至2018年5月31日，宁波中锐的净资产为-22.17万元；而根据浙江方舟资产评估有限公司出具《评估报告》，宁波中锐经评估后的截至2018年5月31日的净资产为2.37万元。最终经转让双方友好协商以零对价进行交易。两家不同的机构给出的结果存在明显的差异，对此迦南智能作何解释？

　　此外，笔者还发现这次收购其中存在很大的猫腻！宁波中锐在2019年营业收入高达3119.83万元，净利润223.32万元。也就是说迦南智能没有花费一分钱就收购了一家年收入3000万元的公司。这背到底存在怎样的猫腻？或许只有参与资产评估以及审计工作的中介机构清楚了！

　　但是，迦南智能本次IPO的资产评估和审计机构都存在造假前科。2019年，浙江省证监局公布《行政处罚决定书》，决定对责令中汇会计师事务所改正违法行为，没收业务收入140万元，并处以140万元罚款；对吴星光给予警告，并处以8万元罚款；对吴成航、蒋建国给予警告，并分别处以5万元罚款。吴成航、蒋建国分别是大东南股份2016年、2017年财务报表审计报告签字注册会计师，是违法行为直接负责的主管人员。吴星光是大东南股份2016年、2017年财务报表审计报告签字注册会计师，是违法行为直接负责的主管人员。

　　中汇会计师事务所在本次资产评估中未勤勉尽责，所制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏！

　　不仅请来的会计师事务所存在造假前科，迦南智能此次IPO的资产评估机构也不是善茬！在2020年，证监会就对中铭国际资产评估有限公司出具了警示函。中铭国际资产评估执行的中科盛创(青岛)电气股份有限公司股东全部权益价值评估项目存在以下问题：一是未关注和记录被评估单位重大客户的股权变更情况。二是对收入预测相关核查验证工作不到位。三是收入预测评估依据不充分。通俗一点说就是中铭国际资产评估有限公司在造假！

　　面对可能存在的资产评估造假，迦南智能作何解释？不管怎样，投资者应当对这家公司更加谨慎！