方世平—11月4日分析

澳洲联储将现金利率目标下调15个基点至0.10%，并宣布1000亿澳元的量化宽松计划，符合市场预期。

澳洲联储洛威(Philip Lowe)：提前承诺做更多事情为时过早，前景不明，希望看到各州在基建等方面支出更多，经济衰退还没有结束，在经济衰退是否结束方面，存在许多的错误报道，第三季度的积极表现并不意味着衰退的终结，我们明显仍处于衰退之中，澳元并不是政策放松的主要因素，较低的货币汇率不是唯一的因素，而是一个因素。

今日21:15 美国10月ADP就业人数(万)数据。

大华银行评估了最新的美国GDP数据，美国第三季度国内生产总值(GDP)季调后环比暴增33.1%(第二季度萎缩3.14%，第一季度萎缩5.0%)，创1947年数据该公布以来的最大产出增长；第二季度经济反弹归因于美国继续努力重新开放企业，并重启被新冠病毒推迟或限制的经济活动，美联储急速放宽货币政策以应对疫情，最重要的是，美国政府实施3万亿美元财政刺激举措，私人消费支出占第三季度经济激增的大部分，而商业和住宅投资和库存提高了整体增长；目前预计美国第四季度GDP将录得零增长，但下半年的反弹仍不会抵消上半年的经济萎缩，即便萎缩程度不及先前预期，美国今年全年GDP料萎缩3.8%，9月预期萎缩4.5%，仍预计2021年美国GDP增速将高于潜在增长率2.8%。

荷兰国际集团INGFrancesco Pesole称，按历史标准衡量，美元仓位布局仍然明显偏向净空仓，而考虑到美国选这一风险事件的集中性，如果选结果对市场友好，美元净空仓肯定有更大的增长空间；当然，美元超卖的情况确实暗示，若美国特胜选，可能很容易触发大规模的美元轧空行情。

投资者和分析师称，无论谁在美国总选中胜出，美元长期走势都不大可能改善。尽管当前新冠病例激增，美指近期反弹，但仍较3月高点下跌约9%，并且年线恐时隔两年后重新收跌，因预期美国利率将在未来数年内维持在纪录低位附近。

多年来美国比起其他发达国家拥有较高的利率，吸引那些追捧收益的投资人，进而支撑美元。但今年美联储降息以应对疫情对经济的冲击，并誓言要维持利率在历史低位数年，这使得利差优势缩减。

除了选之外，还有其他基本面因素将对金价走势产生重大影响，即黄金价格在很大程度上取决于通胀预期，目前看来通胀预期仍然存在。考虑到这一点，美联储本周将公布的利率决定和10月非农就业报告，将成为金价波动的额外催化剂。

通过对实际收益率(名义利率和通胀预期之间的差值)的观察，我们可以看到，随着实际收益率从历史低点反弹，黄金价格面临着抛售压力。因此，实际收益率的持续上涨可能会对黄金形成不利影响。相反，如果实际收益率开始大幅回落，金价有很大潜力恢复其更广泛的看涨趋势。

石油市场一直处于压力之下，因几个欧洲国家重新实施封锁，以遏制冠状病毒，人们担心燃料需求减弱。最近，美国单日新增病例数也刷新纪录，这可能会阻碍经济复苏，导致需求减弱。

欧佩克秘书长巴尔金都(Mohammed Barkindo)表示，疫情复发令石油需求持续承压，欧佩克及其盟友将通过在下一次会议上做出的决定，“加快”石油市场的复苏。他称，“我们将继续面临阻碍，需求正在复苏，全球经济也在反弹，但是速度非常缓慢。”他还称，最新一轮疫情“几乎肯定会打压我们在第三季度积累的势头”。即便印度等国的燃油需求回到今年疫情爆发前的水平，但上述情况令明年蒙上阴影。欧佩克+将于11月30日和12月1日会面，外界预计其将维持当前的供应限制不变，目前的减产规模相当于近800万桶/日。