这种高端到底实不实？

《投资者网》郭晓

10月25日，国内零食品牌良品铺子(603719.SH)发布的三季报显示，Q3实现营收19.19亿元，同比下降1.82%；实现净利润1.015亿元，同比下降16.68%。

前三季度，良品铺子实现营收55.29亿元，同比上涨1.29%；实现净利润约2.64亿元，同比下降16.99%，增收不增利的现象十分明显。

除此之外，三季报经营现金流净额同比下滑了74.5%，引人注意；且营业利润率不断遭到销售费用的吞噬；同时，其一贯以主打“高端零食”战略示人，研发费用率却不如三只松鼠(300783.SZ)，这种高端到底实不实？

经营现金流净额大降7成

翻开良品铺子的三季度，令人好奇的不只增收不增利，还有经营现金流净额的大幅下降。

三季报显示，良品铺子经营活动现金流入为61.28亿元，经营活动现金流出60.28亿元，经营现金流净额为0.89亿元，较去年同期的3.48亿元，同比下降了74.5%。

经营现金流净额的下滑，是应收款项增多导致纸面利润，还是应付款项减少意味着公司在供应链上话语权式微？