就国内而言，投资与消费成为刺激经济的重点。

由于投资中的“新基建”与消费中的“汽车”受政策刺激的确定性较强，资本市场对这两个领域的呼声也越加高涨，投资者积极寻找相关标的埋伏，欲在动荡市场中有所收获。

在此背景下，汽车产业链中业绩实现逆市增长的和谐汽车(03836)便成为了投资者关注的重点。

据和谐汽车3月27日发布的2019年业绩报告显示，在国内乘用车产销量同比分别下滑9.2%、9.6%的情况下，和谐汽车的年度收入增长18.6%至126.22亿元;同时，4S经销业务的利润大增47.4%至4.89亿人民币。作为宝马的核心经销商，和谐汽车凭借豪华车品牌在低迷的汽车行业中表现出了强大韧性。

对于和谐汽车能取得如此亮眼的成绩，资本市场早有预期。2019年下半年时，和谐汽车股价从低点的2港元每股涨至最高的4港元，涨幅高达100%。但进入2020年后，由于公共卫生事件的影响以及外围资本市场的冲击，和谐汽车股价开始回调。截至目前，和谐汽车PB估值已从历史平均中位值降至历史平均下限水平，回调充分，估值吸引。

在具估值优势的同时，随着政策对汽车市场刺激的加大，和谐汽车值得关注的三大逻辑已浮出水面。而这，得从2019年的业绩说起。

聚焦主业带动收入高增长

2019年，中国汽车行业面临严峻挑战。由于汽车行业本身处于转型升级之中，再叠加贸易摩擦、环保标准提升、新能源补贴退坡等因素，乘用车出现了产销双降局面，产量同比下滑9.2%，销量同比下滑9.6%。

面对行业挑战，和谐汽车在2019年快速做出了战略调整，将“一体三翼”的发展战略转变为聚焦核心主体业务，整合三翼协同发展。

该战略的精髓之处在于，在豪华车逆市增长的情况下，集中力量扩大核心主体的豪华汽车4S店业务，同时将独立售后(铛铛修车)以及和谐智联新能源销售进行整合，充分利用资源实现业务上的更大协同。