“中国会员电商第一股”云集(NASDAQ：YJ)于8月22日公布2019年第二季度财报，云集当季净亏损为8450万元，上半年净亏损6764万元。财报公布后，云集股价连续两个交易日大跌，跌幅分别为11.42%和13.74%，截至8月23日收盘，云集每股报8.10美元。

　　根据商学院报道，作为一家新兴的电商公司，云集和拼多多一样都被外界视为社交电商的代表。根据云集平台现有规则，用户在缴纳一定费用后，可以自动成为云集店主。他们进而可以通过“拉人头”以及获取下线分销佣金的方式坐享收益。

　　在这样的模式下，云集实现了快速增长。根据招股书数据，截至2018年底，云集买家总数已突破2320万人，其中付费会员达740万人。

　　2017年5月，由于被认定为“网络传销”，云集被杭州市高新技术产业开发区(滨江)市场监督管理局处以958.41万元的罚款。

　　数据显示，云集过去三年业绩下滑。2016年-2018，云集分别净亏损2466.8万元、10572.4万元、5632.6万元。

　　今年二季度，云集业绩再次大幅下滑。二季度财报显示，云集总营收为人民币30.641亿元，环比下降9.51%，同比下降5.88%；净亏损为人民币8450万元，一季度其净利润为1686.2万元，而上年同期净利润人民币8740万元。

　　云集在财报中表示，云集自2019年初开始营销市场业务以来，一直在微调业务模式，未来云集计划通过逐步提高向合作商家收取的佣金率来提高未来几个季度的运营效率。

　　而云集不断微调的业务模式收效如何，尚待市场检验。