自去年底以来，上市公司“雷”声不断，这种现象延续至今年上半年。不少公司更是自上市以来，业绩首次出现亏损，然而这其中哪些才是“真雷”？

    88股上市以来中报首次亏损

    统计显示，以2019年以前上市股来看，88股自上市以来的中期净利润首次出现亏损（2019年取中报\快报\预告中值），其中机械设备、传媒、汽车股扎堆现身，各有11只、9只、9只。从亏损额绝对值来看，22股今年中期净利润亏损额超1亿元。长安汽车今年中期净利润亏损额中值达到22.5亿元，而去年同期实现净利润16.1亿元；鸿利智汇、北新建材今年中期亏损额均超7亿元，去年同期前者实现净利润2.34亿元，后者12.99亿元。另外，曾经的白马股*ST康得、东方园林、以及华灿光电今年中期亏损额均超过5亿元。从下滑幅度来看， 晓程科技、银之杰、华昌达等5股今年中期净利润下滑幅度超1000%.其中，主营集成电路设计及应用的晓程科技净利润降幅有望超30倍，主要系自身投入加大所致。

    宏观因素导致业绩亏损占多数

    以上88股业绩下滑原因各不相同，有些是因为自身因素所致，有些是因外部环境所致，也有部分公司因意外情况导致。以业绩变动的主因进行分类，统计显示，上述88股中报业绩首次亏损的原因主要分为四大类：资产减值、自身投入加大、宏观因素以及行业不景气、自身负面因素。

    资产减值致业绩下滑。去年末因资产减值导致的业绩暴雷，至今仍令人“心有余悸”。统计显示，中报或因资产减值影响，导致业绩大幅下滑公司至少有10家。如派生科技、华昌达等。派生科技减值计提超2.5亿元，其中期净利润亏损额中值2.4亿元。

    除资产减值外，部分公司因自身问题导致业绩亏损。统计显示，因现金流紧张或负债较高导致业绩亏损的个股有19只。如科陆电子、*ST索菱等。*ST索菱负债规模较大，且债务问题尚未结局。以上这两种情形的业绩下滑多与自身经营相关，而以下情形的业绩下滑应理性对待。

    部分公司因自身投入加大导致收入下滑，进而影响业绩。包括研发投入的加大，销售、管理等费用的加大，主因这一类原因导致的业绩亏损至少有15股。包括小康股份、晓程科技、通富微电等，小康股份今年上半年在新能源汽车方面的研发支出合计1.95亿元。通富微电业绩亏损主因研发投入加大，数据显示，该公司今年一季研发支出1.24亿元，占去年全年的四成以上，据此推算今年上半年研发投入极有可能超过去年全年水平。另外，多喜爱在报告期内发生重大资产重组，管理费用增加导致业绩有所下滑。

    除去以上几种情况外，导致业绩亏损多因宏观因素以及行业景气度低迷。统计显示，这一类股票至少有30余股。如受宏观因素影响的银之杰、金种子酒、胜利精密等；以及受行业景气度影响的蓝思科技、智云股份、唐德影视等。当然也有部分股票业绩下滑纯属意外，如受季节性因素影响的亚玛顿，以及签约项目进展慢的中成股份等。

    10只非经营问题亏损股未来仍获机构看好

    统计显示，首次亏损的88股整体表现一般，平均跌幅超10%.表现最差的一类是现金流紧张+负债较高的19股，年内平均下跌26.94%；资产减值的10股平均跌幅也超过10%.而表现最好的是研发及其它费用支出加大的16股，平均跌幅不到2%，另外，受宏观因素及行业景气度影响的35股表现也较好，平均跌幅不到5%.

    个股方面，年内涨幅超20%的有银之杰、蓝思科技及通富微电等。值得一提的是，这3股未来仍获机构看好。以非经营问题导致业绩亏损的个股来看，10股距离机构评级目标价上涨空间超20%.道氏技术、拉夏贝尔距离目标价上涨空间超100%；银之杰、英威腾、金贵银业、镇江股份超65%.

    值得一提的是，中报的亏损也不影响机构对这10股业绩的看好。除长安汽车今年净利润有所下滑外，其余9股机构预测今年明年净利润均有不同程度上涨。其中获5家机构预测的振江股份今年净利润有望增长178.19%，明年增长45.56%；另外东方园林明年净利润增幅也有望超25%.