板块周度表现:1)本周沪深300下跌3.04%,创业板指下跌3.15%,餐饮旅游(中信)指数下跌4.39%(较沪深300的相对收益为-1.35%),在中信29个子行业中排名第16位。其中分子板块来看,景区板块本周下跌5.50%,旅行社板块下跌4.02%,酒店板块下跌4.95%,餐饮板块下跌1.51%。2)估值来看,本周餐饮旅游板块的PE(ttm)估值达到30.77X,相比8年平均线(42.9X)和5年平均线(47.9X),目前板块估值正处于历史的较低区间。

    个股周度跟踪:1)个股涨跌幅来看,本周股价表现较好的5只个股为九华旅游、金陵饭店、锦江股份、宋城演艺、黄山旅游;本周西安旅游的换手率较高,腾邦国际成交量最高。2)个股主力资金流向来看,净主动买入量/流通股本的占比最大的五个个股分别是大连圣亚、中国国旅、锦江股份、西藏旅游、宋城演艺。3)技术分析指标来看,综合KD值,处于超卖区间的为大东海A、西安旅游,J值处于超买区间的无。VR值上,处在低价区间内的个股为号百控股。本周板块个股的MACD值并无由负转正,而西藏旅游表现为由正转负。

    行业要闻:(1)穆迪戴维特报告:2018年全球旅游零售商排名出炉,中免集团排名第四位。在TOP5的榜单中,Dufry、乐天仍然稳坐冠军、亚军的宝座,新罗上升了2位,中免集团继2017年排名大幅跃升后,在2018年以销售增长118%排名全球No.4位置,首次进入全球前五。(2)日本:对中国游客网签“单次旅游签证”将网申。据日本外务省发布的消息,将从7月30日起对部分单次赴日的中国旅游团体游客签证开启网上申请模式,此举旨在进一步简化签证申请手续。

    A股餐饮旅游类上市公司重要公告:(1)丽江旅游:公司公布19年半年报,实现营业收入3.18亿元/-7.07%,实现归母净利润0.98亿元/-17.53%。(2)大东海A:公司公布19年半年报,实现营业收入0.14亿元/-11.94%,实现归母净利润75万元/-41.04%。

    本周建议组合:中国国旅、天目湖、广州酒家、锦江股份、首旅酒店

    投资建议与投资标的

    受外部不确定性因素影响,本周大盘继续下行调整,板块亦随之波动。不确定性增强也使得市场对于业绩的波动较为敏感,随着中报陆续出炉,业绩表现较为坚挺的公司有望更加得到“青睐”。站在当前波动行情中,我们依然认为应当沿着确定性和性价比两条主线寻找优质个股:1)市场波动中仍以确定性为上,国旅、广酒、宋城等白马配置价值仍高。推荐中国国旅、广州酒家、宋城演艺;2)受宏观经济影响,酒店龙头3月及Q1经营数据有所波动,但站在当前时点看,两大龙头(锦江、首旅)估值向下空间有限,一旦预期转暖,估值向上空间及弹性更大,风险收益比高,布局性价比突出(详见我们的深度报告《酒店的博弈论与性价比——谈谈“赔率”》)。推荐锦江股份、首旅酒店;3)在门票继续降价的预期下,应重点关注经营成熟、业绩来源相对分散、受降价实质影响较小、但估值有所错杀的龙头景区公司(对于降价的影响,欢迎参考我们最新深度报告的定量测算《再读景区:优质资产的修复与动力增强》)。目前景区龙头(黄山、中青旅)估值处在历史大底,布局性价比高。推荐黄山旅游、中青旅;4)另外建议关注外延空间大,业绩弹性更高的品种,推荐天目湖。

    风险提示

    系统性风险、突发性因素、个股并购重组不达预期等,技术指标不代表投资建议。