主业持续下滑剥离亏损子公司的同时，中科金财(002657.SZ)一直在持续加码资金用于投资理财。

　　8月14日，中科金财公告，拟将持有的大连金融资产交易所有限公司(下简称“大金所”)15.12%股份公开挂牌转让，转让后公司不再持有大金所股权。

　　从2016年开始大金所发行3亿元“辉山乳业定向融资计划”产品和5000万元“百融通达投资收益权”产品先后爆雷，导致大金所持续亏损，去年底中科金财就计划退出大金所，先增资引雪松控股入主，到如今转让仅剩的股权，将彻底剥离大金所资产。

　　长江商报记者发现，中科金财近年来主业不断下滑，2017年-2019年上半年，其营业成本一直超过营业收入，毛利率持续下降。主业短期难以扭转下滑趋势的情况下，公司一边借款一边热衷于理财，2017年和2018年分别借款6.56亿元和10.34亿元，而同期理财收益分别为7430.49万元、1.10亿元，远超净利润，仅去年共投资理财产品52.56亿元，投资信托产品7.51亿元，今年上半年投资收益1.58亿元，中科金财计划将继续加码投资。

　　子公司两次踩雷欲彻底剥离

　　中科金财8月14日晚间公告，公司拟将持有大金所15.12%的股权，通过公开挂牌的方式转让，转让后公司不再持有股权。挂牌价格不低于2.6元/股。

　　公司称，本次交易将有利于公司优化资产结构，有利于盘活资金，提高资金使用效率，有效实现公司资产保值增值，符合公司长期发展战略。

　　事实上中科金财在去年就开始了剥离大金所的计划。2018年12月19日，中科金财与雪松控股等公司共同签署增资扩股协议，协议约定雪松控股新增注册资本 2.31亿元，增资完成后雪松控股持有大金所 69.77%的股权，公司持有大金所 15.12%的股权，大金所不再纳入合并范围。

　　中科金财如今急切的想要甩脱大金所或是因为其近年来一直处于亏损状态。根据财报显示，大金所虽然对公司的营收贡献很高，但净利润大幅亏损。2018年和2019年1-6月大金所营业收入分别为40.33亿元、49.17亿元，而净利润分别亏损4238.38万元、2902.87万元。

　　造成接连亏损主要是因大金所此前发行的产品已两次踩雷。

　　2016年10月，辉山乳业在大金所登记发行“辉山乳业定向融资计划”产品，融资本金 3 亿元，大金所为辉山乳业产品垫付利1787.03万元。而2017年底，辉山乳业进入司法破产重整程序，因此大金所对该笔应收款计提了坏账。

　　2017年1月，百融通达在大金所登记发行“百融通达投资收益权”产品，融资本金 5000 万元，2018 年 1 月 18 日，大金所与百融通达签订《借款合同》，借款金额 5160.78 万元。之后担保方公司合计将债权 1.19亿元转让给大金所，以债权的回款及自身经营收入作为对大金所的还款，但截至今年3月底百融通达仅偿还450万元，公司确认其他应收款5010.78万元，计提的坏账准备为2355.39万元。

　　截止去年报告期末，中科金财的其他应收款账余额为1.43亿元，累计计提坏账准备4832.36万元，其中单项金额重大并单独计提坏账准备的其他应收款账面余额6797.81万元，计提坏账准备3785.01万元。

　　上半年投资收益1.58亿创新高

　　中科金财的主营业务为应用软件开发、技术服务及相关的计算机信息系统集成服务，主要面向数据中心、银行影像和IT服务管理三个细分市场，为企业、政府、银行等客户提供数据中心建设解决方案、银行影像解决方案、IT服务管理解决方案.

　　8月14日晚间，中科金财发布今年半年报显示，公司上半年实现营业收入6.24亿元，同比增长1.95%，净利润9605.97万元，同比大增42.33%。

　　这样的成绩似乎很漂亮，但细看后发现净利润增长并不是其主营业务盈利能力增强，而是公司的投资收益增长所致。半年报显示其上半年投资收益为1.58亿元，同比增长230%，扣除这些非经常性损益，公司扣非净利润亏损5369.39万元。

　　在此之前中科金财扣非净利润已大幅亏损两年，2017年和2018年公司扣非净利润分别亏损2.99亿元和4846.72万元。扣非净利润亏损的原因主要系公司子公司天津中科金财科技有限公司(原名称为天津滨河创新科技有限公司，以下简称“天津中科”)计提商誉减值所致。2017年和2018年公司对天津中科分别计提商誉减值3亿元、4359.32万元。

　　2014年中科金财向刘开同等发行股份及支付现金购买天津中科，确认商誉6.24亿元，天津中科承诺期内完美完成业绩承诺，但承诺期过后净利润大幅下滑远低于预期。中科金财解释主要因接管天津中科后，天津中科部分核心骨干人员和团队流失，以及河北农信社等主要合作运营客户到期未续接。截至去年底，公司商誉账面价值2.85亿元，主要是收购天津中科形成，若业绩继续下滑仍可能造成资产减值损失。

　　不过即使剔除商誉减值中科金财主业仍是亏损，2017年-2019年上半年，其营业成本一直大幅超过营业收入。去年公司金融科技综合服务和数据中心综合服务这两项业务的毛利率分别为23.78%、17.12%，较 2017 年分别减少 13.5%和 6.10%，导致公司整体的毛利率减少 9.16%，今年上半年其整体毛利率继续下跌仅为13.91%。

　　特别是2018 年财务费用较 2017 年增长 1465.12 万元，主要系本期公司加强了资金的利用效率，将大部分经营闲置资金用于购买理财及信托产品。公告显示，2017年中科金财共对外借款36笔，共借款6.56亿元，2018年对外借款63笔，共借款10.34亿元，2017年和2018年公司的利息费用分别为2173.37万元、2539.38万元。

　　而去年中科金财共投资理财产品52.56亿元，投资信托产品7.51亿元，去年实现投资收益 1.09 亿元，今年半年报显示其理财产品期末余额为7.83亿元，信托产品期末余额为1.58亿元，合计9.41亿元。近年来公司的投资收益也屡创新高，2016年-2019年中报公司的投资收益分别为6068.48万元、7430.49万元、1.10亿元、1.58亿元。

　　7月10日，中科金财公告，公司及下属控股公司在不影响正常生产经营资金需求的情况下，拟使用不超过人民币5亿元的自有资金进行风险投资，公司称通过合理利用自有资金进行风险投资，提高资金使用效率，增加收益，可进一步提升公司整体业绩水平。

　　主业短期难以扭转下滑趋势的情况下，中科金财一边借款一边热衷于理财，2017年和2018年分别借款6.56亿元和10.34亿元，而同期理财收益分别为7430.49万元、1.10亿元，远超净利润。