人最难做到的是内心的平静。

　　证监会主席在A股经历了冠绝全球的黑色星期三后，赶紧发表了春天已经不远了的言论。但到了10月16日，沪指仍然跌出2536点新低位。恒生指数也不遑多让，从33484的最高点到现在的25462，回撤虽然没有A股那么剧烈，但跌幅也达到了24%。

　　在港股中最引人关注的自然是科技龙头腾讯，一是由于其在中国互联网企业的地位，长期市值能稳居中概股前二，二是其占据恒生指数9.25%的权重，对于港股市场影响都是非常大的。2018年以来，腾讯没能够维持2016-2017的强势表现，截止10月16日收盘距离最高股价476港元回撤幅度已达40%。在这个环境下，许多投资者和媒体的看空声音也是不绝于耳，但有个人这个时候开始买入，他就是段永平。 

　　作为成功的企业家和投资大师，究竟段永平是怎么看待腾讯的呢?

　　一、买入腾讯 

　　上图来源：雪球，图中用户ID：大道无形我有型为段永平账号

　　从段永平先生对网友的回复来看，可以看出两点他的看法。一是腾讯是适合“滚雪球”式的长期价值投资标的。二是段总已经在腾讯调整的这段时间开始买入腾讯，当然还没有完全决定将其重仓的苹果卖出换成腾讯，但他开始认真考虑这件事。 

　　在被网上的热文的围殴下，在大股东的减持下，在主力营收增速放缓情况下，在游戏版号被限制的当下，这只往日被国人看做航空母舰的互联网巨头仿佛一夜之间成为弃子一般。也曾有许多人预测过腾讯何处是底部，当400、350甚至300的价位纷纷告破，基本上都是看空的声音了。那么段永平先生作为一个成功的投资大师，其购买网易、苹果和茅台等著名案例都让熟悉他的人叹为观止。那么其为何开始看好腾讯了呢?

　　关于买入腾讯的逻辑，段永平并没有给出明确的答案，但不妨根据其一贯的投资理念推测一下：

　　一、腾讯的下跌≠基本面恶化 

　　段永平既然是价值投资的践行者，挑选的一定是他认为最优秀的公司。 

　　然而今年，腾讯股价确实跌得比较多，从最高点有40%的跌幅，从年初至今有30%的跌幅。

　　面对如此大的调整幅度，一般的投资者们会去找原因，也许是今日头条和抖音的产品成功抢去了腾讯的用户时长，也许是游戏版号的限制发放，也许是腾讯内部管理或者战略出了大问题。

　　但实际上中概互联网公司都在今年经历了不小的调整，阿里巴巴在今年以来距离最高价跌幅达31%，网易和携程跌幅达到38.2%和32%，微博更是达到了58%的惊人跌幅。

　　要知道阿里巴巴最新季度财报，营收809.20亿元，同比增长61%。网易最新季度财报，营收162.84亿元，同比增长21.7%，微博最新财报，营收4.266亿美元，同比增长68%;净利润1.409亿美元，同比增长92%。这些我们熟悉中国互联网公司的业绩并不差，相反还表现不错，但依旧没能阻挡股价的大幅调整。这说明股价的下跌并不仅仅受到是业绩和业务发展的影响。

　　同样的半年实现1472亿营收，425亿利润的腾讯，至少在当下的业绩来看，仍然傲视国内群雄。 

　　二、长坡厚雪的腾讯 

　　何谓长坡厚雪?按照段永平的投资理念来讲，就是长长的坡，不仅指行业空间巨大，还包括企业本身能否长跑(所以企业文化很重要)。厚厚的雪，指企业盈利能力够强。

　　腾讯符合要求么?

　　首先从行业空间来看，腾讯过往十年三次较大的上涨区间和大热的穿越火线、微信以及王者荣耀的上线分不开的，这其中两次依赖的是游戏业务。腾讯的游戏业务无论是从开发能力到运营以及流量优势在国内其他的同行都无力一争。但游戏版号的限制，极有希望成为下一个爆款的绝地求生没能顺利上线，以及政策对未来腾讯这一主力营收来源的负面影响预期，大家对于腾讯的发展感到悲观了。