继2018年第四序度净利润同比根基持平后，当铺的红利能力依旧未有明明转机。当铺日前公布的财报显示，截至2019年第一季度，该公司已持续11个季度实现红利，但净利润增速持续下滑已是不争的事实。

　　按照当铺公布的2019年第一季度未经审计财报，陈诉期内该公司陷入增收不增利的难堪，总营收同比增加46.5%至11.75亿元，净利润则同比下滑39%至1580万元。而早在2018年Q4，当铺的净利润增速已有放缓迹象，红利能力疲软态势初显。

　　业内人士暗示，近两年当铺线上及线下范围不停扩张，业务成本居高难下，红利能力有待市场调查。而在奢侈品贩卖之外，当铺还将营业拓展至金融等范畴，多元化成长略显失焦。

　　利润下滑股价低迷，成本节制有待磨练

　　记者梳理当铺的财报发明，2018年前三季度，当铺的营收及净利润增加不变。个中，2018年Q1至Q3，当铺营收别离为8.03亿元、12.2亿元和15.72亿元，同比增速从42.88%慢慢增至60.08%；同期净利润别离为0.26亿元、0.36亿元及0.45亿元，同比增速从8.3%增至32.35%。

　　但在2018年Q4，该公司的营收与净利润增速双双下滑；直到2019年Q1，当铺的营收增速有所回升，但净利润同比增速继续下滑，最先呈现负增加。

　　详细而言，2019年Q1当铺的总净营收为11.75亿元，同比增加46.5%；净利润为1580万元，同比下滑39%，若不根据美国通用管帐准则计较的净利润同比降44.1%至1930万元。

　　香颂本钱执行董事沈萌对记者暗示，从财报数据看，当铺一季度出现增收不增利特性，意味着其成本越来越高、利润越来越低，不太能给投资者带来预期回报。

　　财报显示，2019年Q1当铺营收获本同比增加38.2%至9.27亿元。当铺方面称，收入成本的增加低于总收入的增加，这首要是因为公司采购议价能力的提高以及平台办事营业在总收入中所占比例的增长。

　　不外，当铺的运营用度增速远高于收入增速，陈诉期的运营用度同比增加109%至2.27亿元。个中，履约用度同比增加72.1%至4560万元，营销用度同比增加95.3%至1.119亿元，技能和内容开辟用度同比增加30.5%至2310万元，一般办理用度更是同比大增560%至4620万元。

　　北京一位券商人士阐明指出，2019年当铺为了增强与各大品牌商的互助不停做贸易露出，不免导致成本上升，而当前当铺仍处于范围扩张阶段，营收获本势必还将继续增加，其红利能力有待市场进一步调查。将来，若何更好地节制成本将成为当铺的一大磨练。

　　蓝鲸TMT记者注重到，自2018年8月当铺股价到达每股15.48美元的高点后，其股价便震荡下行，在同年10月26日跌至8.54美元/股后，一直在低位彷徨。截至6月14日收盘，当铺股价跌至6.91美元/股，较前述高点缩水55.36%，公司市值仅3.47亿美元。

　　“电商原本就是一个竞争猛烈的市场，本钱市场不看你卖什么，就是看你赚不赚钱。”沈萌称，“当铺自己并不属于有高技能含量的科技企业，不太容易得到更高的估值，这种状态在本钱市场上只能是越来越不被器重，将来的股价走势生怕不太乐观。”

　　拓展金融、智能等营业，多元化成长或失焦

　　当铺建立于2008年，并于2017年9月登岸美国纳斯达克。当铺最初以奢侈品电商发迹，贩卖箱包、手表、豪车甚至私家飞机等品类，近两年，其一直在发力结构线下。据相识，今朝当铺在北京、上海、香港、马来西亚等多个都会落地线下体验店“库会所”，每个店都设有专业判定师团队，试图借此与线上贩卖系统形成闭环。

　　与此同时，当铺也最先将营业拓展至电商之外的其他范畴。按照当铺官网的信息先容，今朝，当铺旗下营业板块除了最紧张的当铺贸易外，还包括当铺金融、当铺智能和当铺社群。

　　个中，当铺金融是通过供给链金融和消费金融，为高端消费者打造的跨境金融消费办事，包括跨境大额付出、多币种换汇、跨境购置退税等办事。当铺智能是操纵物联网、智能终端装备、可穿着装备技能感知用户乐趣，联合大数据举动阐明相识用户需求，通过一系列智能化手段为用户提供办事。当铺社群则首要包括当铺基于社群、共享财产新模式打造的库店、TryTry等新平台，前者以社群零售理念为根基，后者以共享理念为基础，提供奢侈品租赁和置换办事。

　　在多元化成长的鞭策下，2018年Q1至今，当铺的GMV（商品生意业务总额）及活跃用户数保有必然增加。个中，当铺2019年Q1的GMV为22.065亿元，同比增97.1%；活跃用户数目达30.5万人，同比增89.6%。

　　跟着当铺的营业国界日益扩张，该公司并不肯外界将其与奢侈品电商直接划上等号。当铺集团首创人兼CEO李日学曾在一场论坛上暗示，虽然当铺有线上及线下奢侈品售卖办事，但并不是“奢侈品电商”观点。