川财周观点

    联发科推出最新5G SOC 芯片，加快5G 中端智能手机市场开拓。联发科天玑800 系列与700 系列聚焦于5G 中端智能机，此次推出天玑720 采用7nm 制程，集成低功耗5G 调制解调器，同时支持SA 与NSA 组网；采用八核CPU，加快运行速度；预计将搭载于价位在2000 元以下的5G 手机。伴随骁龙765、Exynos880、天玑720、骁龙690 等5G 中端机芯片陆续出货，5G 终端设备价格将进一步下移，疫情影响下全球经济受损严重，消费者消费能力或有所减弱，2000 元价格以下机型预计迎来广阔的消费市场。

    工信部2020 年上半年工业通信业发展情况会议提及，未来将继续落实《国家集成电路产业发展推进纲要》。受益5G 发展推动，上半年我国生产集成电路1000 多亿块，同比去年增长16.4%，疫情影响下不减发展速度。5G 资本开支加快投入，新基建发展迅速，2020 年我国5G 资本开支翻倍，三大运营商5G资本开支合计达1803 亿元，占总资本开支计划的54%，同比去年增长3 倍以上。电子板块内集成电路公司近70 家，未来设计、制造、封测产值将继续趋向4:3:3 的比例发展。其中，设计公司业务分散广阔，投入产出时间较短，自动化程度高，受疫情影响相对较小；封测公司发展起步较早，现已较为成熟，三大封测公司市场规模可居全球前十；制造环节在中美贸易摩擦背景下将加快建设，国产替代逻辑长存，设备、材料公司机遇充沛。

    上半年海外业务相对较少、公司自动化程度高受疫情影响较小，新机上市刺激消费电子复苏，头部优质半导体企业与苹果产业链供应商有望取得优异业绩表现，建议关注：（1）半导体领域设计公司兆易创新、圣邦股份、全志科技、紫光国微，设备公司北方华创、中微公司，封测公司晶方科技、长电科技、华天科技、通富微电，材料公司安集科技、上海新阳、南大光电；（2）5G 射频/天线厂商卓胜微、三安光电、信维通信，CIS 厂商韦尔股份，手机背板厂商蓝思科技；（3）智能穿戴设备领域头部制造商立讯精密、歌尔股份、漫步者；（4）面板标的京东方A、TCL 科技。

    公司动态

    本周上证综指下降0.54%，创业板指下降1.30%，沪深300 下降0.86%，电子行业指数下降2.90%。电子行业指数板块排名26/28，板块回落明显。周涨幅前三的个股为经纬辉开、高德红外、全志科技，涨幅分别为61.13%、18.38%、16.72%。

    跌幅前三的个股为共达电声、大唐电信、海能实业，跌幅分别为31.52%、 15.78%、15.32%。

    风险提示：行业景气度不及预期；技术创新对传统产业格局的影响。