然而，危机仍在发酵。尽管美联储、联邦财政部和联邦存款保险联合接管了硅谷银行，为储户存款兜底，但是风险继续外溢。继硅谷银行之后，签名银行被关闭；二者先后创下了美国历史上第二大、第三大银行破产案（以资产规模计）。其中，硅谷破产还是2008年金融危机以来美国最大一宗银行倒闭案。

全球金融股市值三天蒸发4650亿美元，银行股惨遭屠杀。周一，作为银行股基准的费城证交所KBW银行指数（BKX）收跌11.7%，创2020年3月以来最大跌幅；SPDR标普地区银行ETF（KRE）收跌超12%。地区银行股岌岌可危，第一共和银行收跌近62%，创上市来最大单日跌幅；资产值为美国第八大银行的嘉信理财盘中数次熔断、一度深跌23%，创史上最大单日抛售幅度；另外，阿莱恩西部银行跌47.06%，夏威夷银行跌18.35%。大型银行也未能幸免，摩根大通跌超3%后收跌1.8%，美国银行跌8%后收跌近6%，花旗、富国银行均跌超7%。

欧股全线重挫。瑞信欧股盘中超跌15%，瑞信的五年期信用违约互换合约（CDS）跳涨至创纪录高位448个基点，严重打击了欧洲金融市场，德法英三大指数跌幅均超过2%，斯托克银行股跌近6%，创一年多最大跌幅。周二，亚太股市集体收跌，日经指数、恒生指数，韩国综合指数均超跌2%。其中，三菱日联金融下跌8.3%，韩国韩亚金融下跌4.7%。

市场避险情绪浓厚，黄金跳涨2.5%至1900美元，创三个月最大日涨幅；两年期美债收益率一度失守4%，三日连跌100个基点为1987年股灾以来最深。

美国银行股“突袭”美联储，市场纷纷看衰加息前景。芝加哥商交所的FedWatch工具显示，3月加息50个基点的概率降至零，而上周这一可能性还高达70%；互换合约更是押注美联储将在年底降息75个基点。

拜登出面发表了一段政治正确的废话，称不保护倒闭银行投资者，不会用纳税人的钱去拯救银行，同时追究责任人的责任，将采取行动防止此类事件再次发生。

全球金融危机将再次爆发吗？美联储何时转向降息？

本文从美联储货币政策的角度解读本轮美国银行挤兑危机成因及其外溢性风险。

本文逻辑

一、流动性恐慌

二、最后贷款人

三、市场反身性

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