掉期市场和克利夫兰联储数据均显示，2月CPI数据恐意外上行！或是因为这两个原因......

自美联储开始加息步伐后，CPI报告已成为最受期待的宏观经济数据之一，因为其几乎能定夺美联储的加息之锤究竟敲向何方。上周，在美联储主席鲍威尔的证词暗示美联储可能考虑在3月份的FOMC会议上加息50个基点之后，本月的CPI数据将具有更大的意义。

受SVB暴雷事件的影响，目前，市场以及交易员对美联储的加息预期正在“乱飞”，交易员们目前押注在美国银行业出现动荡之后，美联储即将结束加息周期。掉期交易曾一度显示，美联储在本周期内再次加息25个基点的可能性不到50%。目前的定价似乎表明，即使利率尚未达到峰值，也将在未来两次会议期间见顶。

分析师预计2月份整体CPI将环比上涨0.4%，低于1月份的0.5%，而核心CPI预计将环比上涨0.4%，与1月份持平。分析师们还预计2月份整体CPI同比涨幅为6%，低于1月份的6.4%，核心CPI同比涨幅为5.5%，低于2月份的5.6%。

目前，掉期市场和克利夫兰联储都表明，美2月CPI可能高于分析师的预期。2月份CPI掉期交易价格为6.043%，而克利夫兰联储预计CPI同比增长6.21%。这两个数据都高于分析师的预期，值得注意的是，两者在预测实际CPI方面相当准确。

如果掉期市场是正确的，这将再次表明，通胀的粘性将继续高于分析师一段时间以来普遍预期的水平。

债券市场也证实了掉期市场认为通胀将走高的预期，近几周，市场对1年期盈亏平衡通胀率预期飙升，从2月10日的2.6%上升至3月10日的3.2%。这是自去年8月中旬以来的最高通胀预期，表明过去一个月市场对通胀前景的预期发生了重大转变。