2018年9月27日，在郑州商品交易所的支持下，海通期货新疆英吉沙县棉花“保险+期货”项目正式出单。该项目由新疆英吉沙县政府统筹协助，海通期货承办，中国人民财产保险上海分公司进行承保。项目于国家级贫困县新疆英吉沙县开展，运行周期为3个月，涉及棉花规模1500吨，覆盖籽棉种植面积14370亩，保障英吉沙县棉农511户，其中建档立卡贫困户494户，保障金额近2350万。

　　英吉沙县为国家级贫困县，位于新疆维吾尔自治区喀什地区，总人口约30万，由维吾尔族、汉族、回族等多个民族构成，其中贫困户约占10万人。全县盛产棉花，棉花产业是英吉沙县农民群众，特别是少数民族群众增收的主要产业之一。

　　英吉沙县当地棉农收益与棉价息息相关。在此之前，棉农主要依赖棉花临时收储政策保护，但该政策无法充分发挥市场的调节作用，导致国产棉花大量涌入国储，财政负累严重。随后棉花临时收储政策取消，改在新疆实施直补试点。该政策虽然推动了新疆棉花产业的发展，在一定程度上增强了棉农抗风险能力，但同时也出现了一些诸如财政成本和风险较大的弊端。

　　相关部委、地方政府一直在积极探索保护棉农利益、促进棉花生产的有效途径，当地棉农亦迫切期望建立一套市场化的稳定棉价，规避棉价下跌风险的机制。在此背景下，中央一号文件已连续三年提出了稳步扩大 “保险+期货”试点，探索保障农民利益新模式。在郑州商品交易所的大力支持下，海通期货积极响应号召，和保险公司、当地政府三方紧密合作，利用“保险+期货”方式为农户规避价格下跌风险，促进贫困地区增收。

　　为切实保障当地棉农种植收益，海通期货于2018年7月中旬联合人保财险赴英吉沙县进行实地考察调研，对当地棉花种植情况和棉农风险管理需求进行了详细的了解。据英吉沙县棉农介绍，当地棉农主要为少数民族，棉农种植、收割籽棉，由当地加工公司收购籽棉后加工为符合交割品质的皮棉，再销售给外省棉花公司。种植棉花品种为民用棉，种植面积约占全县耕地面积四分之一。英吉沙县政府对项目的开展也表示了极大的支持，并将根据项目实施效果对项目进行推广，且将海通期货列为该县“保险+期货”的优先合作方。

　　结合当地实际情况，海通期货特别设计了“行权价可上浮、分区间赔付就高不就低”亚式期权风险管理方案。该方案以郑州商品交易所棉花期货合约CF901价格为保险标的。其中“行权价可上浮”条款设计，使得保障价格可随着棉价上涨而上浮，赔付概率几乎100%。“分区间赔付”条款设计则在同等费用的前提下，有效提高了赔付概率及力度，进一步增进了棉农的保险权益。

　　该项目获得了郑商所全额资金支持，有效降低了投保棉农的负担，切实达到精准扶贫的目的。项目可复制性、可推广性较强，有利于当地政府、农业合作社及农户后续大规模复制推广，从而持续地服务实体经济和精准扶贫，助力新疆英吉沙棉花产业的长足发展。

（责任编辑：吴晓琳 HF106）