港股SPAC上市机制1月开闸以来，已经吸引了一批知名投资机构、产业资本和企业家参与其中，包括招银国际、春华资本、李宁等。新近递交申请的Vision Deal，背后站着的则有阿里巴巴前CEO卫哲、易界集团旗下的DealGLobe、楼立枢及创富融资。

　　根据Vision Deal招股书，公司计划物色中国优秀公司并与之完成并购，标的公司聚焦三大产业，包括前沿科技如汽车智能化、国内新消费和跨境电商。

　　从阿里离开后，卫哲选择投身创投领域，在2011年9月成立嘉御基金。得益于卫哲丰富的商界资源，嘉御基金起点很高，首期集得2.5亿美元，来自马云、李泽楷还有一众知名海外投资机构。去年，在成立10周年之际，嘉御基金宣布改名嘉御资本，升级为拥有多基金、多产品的投资集团。

　　首次押注SPAC，卫哲看起来也是信心满满。资料显示，Vision Deal是目前首家提出缩短投资者资金锁定期的公司，目标在上市后18个月发出De-SPAC的交易公告，并在30个月完成De-SPAC交易，两项目标比港交所的规定缩短6个月。

　　求稳型一级市场投资人

　　尽管在退出时间表上雄心满满，但卫哲押注港股SPAC的策略，还是体现了他一以贯之的稳健型投资风格。

　　他在近期接受媒体采访时表示，SPAC是当前不确定性强的金融市场更稳妥的选择。“在资金和资产都要选择一个安全港，我们不能确定美国今年到底要加多少次息，很多经济形势也不明朗。把钱放进SPAC，至少未来比较长的一段时间，本金是安全的。”

　　而选择香港的SPAC，很大程度上也是处于熟悉市场带来的相对稳定性。“我们考虑主要资金来源是中国，香港更是中国大陆熟悉的投资对象，无论是资产端或者是资金端，我们更适合来香港做SPAC。在美国的SPAC本身也很动荡，因为SPAC的数量很多，上市后股价高低差距很大，主要原因是没有对参与SPAC的投资者提出很大要求。”

　　事实上，自进入一级市场以来，卫哲就变现出了相对稳健的投资风格，这可能与他企业管理者的出身相关。

　　卫哲在互联网上有个绰号是“打工皇帝”，他从24岁进入职场后，就一路辗转于各行业的头部企业，从秘书一步步升级成为企业CEO，直达打工人的职业天花板。管理者的关键在于稳中求进，在各种利益诉求中达到一种微妙的平衡。卫哲曾先后在百安居、阿里巴巴担任总裁和CEO职位，管理职位形成的思维习惯，被他带到了创投领域。

　　嘉御基金成立时的核心团队，基本上是卫哲的熟人，而早期阶段的被投企业，基本上也是卫哲熟悉的团队，以降低投资风险。另外，他在选择被投企业时，非常注重管理层是否持股这一点，“他不投自己的企业，我绝对不投。”

　　在创投圈，卫哲也充分利用了自己管理者出身的优势，嘉御的投资模式，因此成为了创投圈一个特别的存在：在投资时，嘉御会先给企业提供管理咨询，再谈投资。这有别于创投行业的惯常做法：先给钱，再进行投后管理。

　　“我们会先帮它们号脉，分析它们既往的成功原因是什么，有哪些缺陷。”成立早期，在投资金夫人婚纱摄影前，嘉御基金先派驻战略咨询小组深入金夫人，提供免费的战略管理咨询。最终，嘉御帮助金夫人启动了互联网营销，先3个月的时间在一个城市试点，获得成功后，金夫人就和嘉御签订了投资合同。“说服企业家最好的方式就是先试点。新老模式并存时，他们马上就能看到差距。”

　　嘉御也是通过这种方式，获得了多次独家投资安克创新的机会。2016年嘉御最初接触安克创新时，这家已经成为海外消费电子行业排头兵的跨境电商，并不需要融资。嘉御“曲线救国”，先是给安克创新提供了商业战略、组织管理咨询服务，帮助解决这家极速成长的企业解决在内部管理上出现的问题。最终，嘉御在2017年首次投资安克，且在此后又两次加注，成为了安克创新重要机构股东之一。2020年8月，安克创新成功登陆A股IPO敲钟舞台，巅峰市值近800亿元，嘉御获得丰厚回报。

　　投过泡泡玛特，但也错失过SHEIN

　　如果没有从阿里的引咎辞职，卫哲的职业生涯可谓一路顺风顺水。进入创投圈后，他率领下的嘉御也成功投中了不少项目。

　　在投资方向上，嘉御看好新消费、新技术和新生命科学。卫哲认为，未来10年，这三大方向至少每个都会诞生100家千亿市值的公司。尤其是在新消费领域，得益于在阿里巴巴等企业的从业经验，卫哲总结出了自己对新消费领域独特的看法。

　　“嘉御基金坚持打透25岁女性消费市场，品牌会随之溢出到其他人群。具体而言，17、18岁的女孩子会仰视姐姐们的消费，她们会希望自己成熟一点；30、40岁的女性希望自己永葆青春，会俯视25岁的女性。25岁的女性刚刚离开大学3、4年，开始有自己的收入，开始交男朋友、生孩子——影响另一半，影响下一代，同时也会影响上一代。因此，抓住25岁女性消费群体，自然也可以收获其他年龄段的人群。”卫哲在去年8月的一次公开演讲上说。

　　顺着这个方向，在过去10年，掌管超过160亿元资金的嘉御投出了30多家明星企业，仅在2021年就斩获4家千亿市值IPO。这其中不少都是新消费领域炙手可热的公司，比如泡泡玛特、安克创新、沪上阿姨等。

　　但卫哲也错过了一些在今天已经发展成庞然大物的投资标的。字节跳动张一鸣、拼多多黄峥、完美日记黄锦锋、SHEIN许仰天都曾经到过嘉御的办公室，但最终嘉御也都没有进入这些公司的股东名单。

　　对此，卫哲的说法是，“比如错过SHEIN，我们就在问为什么当时只看亚马逊，不看独立站，我们对它存在哪些误区，只要走过这个误区就没关系”。他将做投资比作坐地铁，要相信永远有下一班地铁会来，“应该在下一辆地铁来前,找到好的位置做好准备等在那里，而不是去追那辆跑掉的地铁，但实际上有太多投资机构想去追那辆跑掉的地铁。”